Funcionament de l'empresa i disseny de models de negoci: què pregunten a les PAU
La inversió en l'empresa
Teoria
- Definir els conceptes d'inversió a llarg i a curt termini.
- Definir els conceptes d'inversió real i financera.
- Definir els conceptes d'inversió de reposició, estratègica i expansiva. Trobar frases a textos descriptius que facin referència a cada tipus de inversió.
- Definir els conceptes d'inversió sibstitutiva, complementària i independent.
- Explicar la diferència entre els sistemes de selecció d'inversions estàtics i els dinàmics, i l'inconvenient principal dels primers (i preguntes més concretes com ara "quin dels dos mètodes -entre el VAN i el payback- és més fiable si hi ha inflació).
- Explicar què és l'equivalència financera, i quins mètodes de selecció d'inversions la tenen en compte (és el mateix que la pregunta anterior, però plantejat de manera diferent).
- Definir els diferents components d'una inversió: desemborsament inicial, fluxos de caixa, valor residual, durada del projecte, cost del capital (o taxa d'actualització).
- Dir quan és recomanable una inversió i quan no, o explicar quan una inversió és millor que una altra, segons cada mètode de selecció dels estudiats (Payback, VAN, TIR) sense resoldre cap exercici pràctic.
- Definir el concepte de Valor Actual Net, i explicar què significaria un resultat positiu i negatiu d'aquest indicador.
- Definir el concepte de Taxa Interna de Rendibilitat (TIR)
- Definir els conceptes d'inversió real i financera.
- Definir els conceptes d'inversió de reposició, estratègica i expansiva. Trobar frases a textos descriptius que facin referència a cada tipus de inversió.
- Definir els conceptes d'inversió sibstitutiva, complementària i independent.
- Explicar la diferència entre els sistemes de selecció d'inversions estàtics i els dinàmics, i l'inconvenient principal dels primers (i preguntes més concretes com ara "quin dels dos mètodes -entre el VAN i el payback- és més fiable si hi ha inflació).
- Explicar què és l'equivalència financera, i quins mètodes de selecció d'inversions la tenen en compte (és el mateix que la pregunta anterior, però plantejat de manera diferent).
- Definir els diferents components d'una inversió: desemborsament inicial, fluxos de caixa, valor residual, durada del projecte, cost del capital (o taxa d'actualització).
- Dir quan és recomanable una inversió i quan no, o explicar quan una inversió és millor que una altra, segons cada mètode de selecció dels estudiats (Payback, VAN, TIR) sense resoldre cap exercici pràctic.
- Definir el concepte de Valor Actual Net, i explicar què significaria un resultat positiu i negatiu d'aquest indicador.
- Definir el concepte de Taxa Interna de Rendibilitat (TIR)
Pràctica
- Classificar mètodes de selecció d'inversions donats en estàtics i dinàmics.
- Calcular el payback de projectes d'inversió donats, a partir de informació sobre el seu desemborsament inicial i sobre els cobraments i pagaments que generarà en el futur.
- Calcular el VAN de diferents projectes de inversió a partir de dades de desemborsaments inicials, cobraments i pagaments (o directament els fluxos de caixa), valor residual (que a vegades no apareix) i cost del capital, explicar el resultat i aplicar-lo, assenyalant si els projectes en qüestió són efectuables o no (i per què) i quin és preferible (i per què).
- Explicar resultats de VANs diferents per a empreses amb fluxos de caixa d'igual valor però generats en moments diferents.
- Plantejar la fórmula de la TIR d'un exemple de projecte a partir de les dades de les seves components, sense resoldre l'equació.
- Assenyalar com hauria de ser la TIR d'una inversió perquè aquesta resultés efectuable, coneixent el cost del capital.
- Calcular com hauria de ser el desemborsament inicial d'una inversió perquè el seu payback o el seu VAN en fos un de determinat.
- Calcular com hauria de ser un flux de caixa concret perquè l'empresa tingués un payback o un VAN determinats.
- Calcular el payback de projectes d'inversió donats, a partir de informació sobre el seu desemborsament inicial i sobre els cobraments i pagaments que generarà en el futur.
- Calcular el VAN de diferents projectes de inversió a partir de dades de desemborsaments inicials, cobraments i pagaments (o directament els fluxos de caixa), valor residual (que a vegades no apareix) i cost del capital, explicar el resultat i aplicar-lo, assenyalant si els projectes en qüestió són efectuables o no (i per què) i quin és preferible (i per què).
- Explicar resultats de VANs diferents per a empreses amb fluxos de caixa d'igual valor però generats en moments diferents.
- Plantejar la fórmula de la TIR d'un exemple de projecte a partir de les dades de les seves components, sense resoldre l'equació.
- Assenyalar com hauria de ser la TIR d'una inversió perquè aquesta resultés efectuable, coneixent el cost del capital.
- Calcular com hauria de ser el desemborsament inicial d'una inversió perquè el seu payback o el seu VAN en fos un de determinat.
- Calcular com hauria de ser un flux de caixa concret perquè l'empresa tingués un payback o un VAN determinats.
Compte! Trucs per contestar preguntes d'aquest tema
- Quan decidiu entre dos projectes d'inversió segons qualsevol dels mètodes de selecció, digueu sempre que només s'hauria de triar en el cas que fossin incompatibles, ja que si ho són, i tots dos són efectuables, el millor seria dur-ne a terme tots dos.
- Per poder explicar quan un projecte és efectuable des del punt de vista de la seva TIR heu de comprendre molt bé el concepte de cost del capital: aquest percentatge no representa cap cost concret: ni el de tornar els deutes que generarà la inversió, ni el que em donarien al mercat financers per invertir els diners allà... sinó qualsevol d'aquests, el que sigui més gran! Representa el preu que he de pagar per la inversió, en el sentit que és el que perdo pel fet de dur-la a terme: el que pago, el que em donarien en qualsevol altre lloc... el que sigui més gran, on perdi més! Per això una inversió valdrà la pena si la seva rendibilitat (la seva TIR) és més gran que aquest cost... perquè això vol dir que els meus diners no estarien millor enlloc més.
- Tenir clar que un projecte empresarial, el pla per engegar tota una empresa, és en sí una inversió, i els seus VAN i TIR ens ajudaran a decidir si hauríem de engegar-la o no, encara que l'empresa tingui un horitzó temporal desconegut i els càlculs corresponguin a un període determinat.
- A vegades demanen plantejar TIRs de projectes que només tenen un flux de caixa molt llunyà en el temps: no és difícil, només heu de posar al flux en qüestió el denominador amb l'exponent corresponent al període en què es rebrà: 4, 5... total, després no haureu de resoldre res!
- Per poder explicar quan un projecte és efectuable des del punt de vista de la seva TIR heu de comprendre molt bé el concepte de cost del capital: aquest percentatge no representa cap cost concret: ni el de tornar els deutes que generarà la inversió, ni el que em donarien al mercat financers per invertir els diners allà... sinó qualsevol d'aquests, el que sigui més gran! Representa el preu que he de pagar per la inversió, en el sentit que és el que perdo pel fet de dur-la a terme: el que pago, el que em donarien en qualsevol altre lloc... el que sigui més gran, on perdi més! Per això una inversió valdrà la pena si la seva rendibilitat (la seva TIR) és més gran que aquest cost... perquè això vol dir que els meus diners no estarien millor enlloc més.
- Tenir clar que un projecte empresarial, el pla per engegar tota una empresa, és en sí una inversió, i els seus VAN i TIR ens ajudaran a decidir si hauríem de engegar-la o no, encara que l'empresa tingui un horitzó temporal desconegut i els càlculs corresponguin a un període determinat.
- A vegades demanen plantejar TIRs de projectes que només tenen un flux de caixa molt llunyà en el temps: no és difícil, només heu de posar al flux en qüestió el denominador amb l'exponent corresponent al període en què es rebrà: 4, 5... total, després no haureu de resoldre res!
I compte també amb els noms!
A vegades als enunciats de les PAU apareixen noms de certes coses que he vist a classe, però que no és el nom que nosaltres hem fet servir normalment. Això passa perquè la major part dels conceptes es coneixen per més d'un nom, i és impossible saber quina serà la preferència de la persona que redacti l'examen. Per aquesta raó, jo sempre us dicto totes les maneres existents de dir-li als conceptes, però és necessari que vosaltres també us les mireu abans de l'examen, per si de cas. Per a aquest tema, recordeu:
Payback= Termini de recuperació
Recorda que pots consultar els dubtes que tinguis sobre els conceptes més difícils d'aquest tema a l'apartat "Coses complicades d'entendre". Aquí només em limito a enunciar què pregunten als exàmens.
Tema anterior Tema següent
Payback= Termini de recuperació
Recorda que pots consultar els dubtes que tinguis sobre els conceptes més difícils d'aquest tema a l'apartat "Coses complicades d'entendre". Aquí només em limito a enunciar què pregunten als exàmens.
Tema anterior Tema següent
